2023年12月29日，当所有上班族归心似箭，脑袋里琢磨著跨年连假怎么过，大诚保经业务员林俞汝，却像战斗陀螺般，见过一个又一个保户，加班到半夜。「连假最后一天晚上10点多，我还边直播边写要保书，」身兼直播网红的她苦笑。

金管会突然公告实支实付险改革，新保单的设计，保户看诊花多少钱，就赔多少，不能靠保险赚钱，抢购潮迅速蔓延。但保险公司手脚更快，短短3天共5家公司宣布停售下架。

29日那天，几乎每小时都有保单宣布停售。林俞汝於是争分夺秒，把原本1月初才要碰面签约的客户，全部提早见了一圈。

更震撼市场的是，不只实支实付，新光人寿还宣布元旦起，连部份癌症险、重大伤病险、长照险也要停售，改版后再上架。其理由是，金管会本来就会调整责任准备金利率，新寿只是最早发动。

两大魔王翻搅市场
以前一张保单能卖5年，现在卖半年

换言之，类似的改版潮，其他公司也将启动。

这一波保户抢购、业务员人仰马翻的停售潮，背后是保户对保障即将缩水的恐惧。未来，保单不但会涨价，更可能买不到。

过去几年，保单频繁改款、停售已经成为常态。在业界26年的南山人寿资深副总经理陈维新比较，以前一张保单可以卖3到5年，现在根本不可能。

「有些商品甚至不到半年就下架，」从业28年的凯基人寿（原中国人寿）处经理孙国城也感到烦恼，这表示业务员要不断学卖新保单。

过去3年，台湾每年停售保单件数都高达3000张上下，甚至单月停售上千张。改款后新上架的保单，不是保障变少，就是理赔条件变严。

保险公司积极停售保单，正是因为2年后，即将接轨的IFRS17和ICS（新一代清偿能力），两者被视为业界的大魔王。

「这是保险业60年来的最大变局，」不只一位业界高层说。

对保险公司而言，卖出一张保单，就是许下一个承诺。收到保费，可以拿去投资，变成公司的资产；但同时间，因为许下理赔承诺，保险公司就多了一个负债。

过去，一张保单的资产与负债，都是用投保当时的利率，与投资股债、不动产时的价格来记帐。但国际新潮流认为应该要反映市价，比较能看出企业真正的体质。
【小辞典】ICS（新一代清偿能力制度）

在资产面，台湾已先用市价记帐，而IFRS17就是要让保单也真实反映市价。譬如30年前卖出的高利率保单，如果现在利率差高达5%，公司大股东得增资，想办法把这个利差损补足。

ICS更是大魔王。未来，每一款保单都得单独计算损益。昔日为了冲市占卖赔钱保单，股东就得增资补足。

富邦人寿执行副总经理董采苓，解释ICS的另一大变化，就是原本只要考虑20年一次的风险，但新制要把200年才发生一次的巨灾极端风险纳入。因为风险发生率变高，股东就得掏更多钱应变。

以新光人寿为例，一位内部人士估算，满足现行增资要求，只要210亿，但如果是ICS，就要增资一千亿。

公司体质像照X光，动辄增资上千亿

「就像牛肉面店，从前主菜赚钱，小菜可以赔钱卖，因为要吸引为了小菜上门的客人，」一位精算师解释，许多公司卖理赔条件较为宽松的实支实付险当作小菜，「但接轨后，连小菜都要赚钱才行。」

而透过这两个新制，保险公司体质就像照X光，每一张保单、每一笔投资，五脏六腑都被照得清清楚楚。一有问题，金管会就会追著公司要增资补强，以保障消费者。

因应ICS，几乎每家保险公司都在增资或发债。自2013年起，保险公司要配息都得金管会核准。

新光人寿至少9年没配过息；凯基人寿虽有配息，但配息率逐年下滑；国泰人寿去年底公开声明，2026年接轨前，不会考虑配息。

2020年至今，全体保险业已向股东拿钱超过上千亿。

动辄百亿、千亿的增资压力，让保险业从昔日金鸡母，变得乏人问津。

刚过30岁生日的三商美邦人寿，连续三次资本适足率不及格，只能卖楼、急寻策略投资人，花了整整一年，依旧乏人问津。「情况不明前，都会暂缓行动，」一家缺寿险公司的中段班金控董事长直言，要等财报清楚一点，才能评估。

三商美邦刚过30岁生日，仍在寻觅策略投资人。右2为董事长翁肇喜。（邱剑英摄）

产品改版》下架赔钱保单
终身险将贵到买不起，储蓄险消失？

其实，增资、发债都只是解决过去的问题，接轨后，保单转型才是决定保险公司未来命运的关键。

由於两大魔王都不鼓励保证利率，因此台湾市场卖了60年，保费固定、理赔固定的传统终身险，未来势必式微，即使有，也会变得贵到几乎买不起。

早已接轨的欧洲市场，是台湾值得参照的例子。精算师出身的德商安联人寿总经理林顺才指出，欧洲已不卖终身险，理由是，保险公司找不到那么长期的投资标的。

以台湾为例，公债最长30年，但国人平均寿命近80岁，「资产和负债年期不匹配（又称错配），会让保险公司承担更大风险，」林顺才说。

人的一生愈来愈长，保险公司愈来愈不敢许诺终身，终身险将走入历史。

投资市场每年都有黑天鹅、灰犀牛，保险公司也愈来愈不敢保证获利，因此传统储蓄险也不见了。

过去，国人去银行时会被推销储蓄险，只要换算利率比定存高，大家就趋之若鹜。但其实这样的保单，保险成分低，只是委托保险公司代操投资，保证收益。IFRS17不鼓励这种保单，因此必须拉高保额，公司能拿去投资的金额就变少了，收益跟著缩水，而且钱要锁得更久，不能动。

国泰与富邦两大巨头的转型，最能看出未来趋势。

国泰富邦带头，推定期险、分红保单

去年，富邦人寿睽13年重返分红保单市场。董采苓解释，分红保单的概念是「和保户分担风险」，股市好就多分给保户，股市差就少分一点，「如此一来，保险公司承担的风险变少，对资本的需求就少一些。」

储蓄险转向分红和投资型保单，正是反映保险公司不愿独自承担利率风险，保户买保单理财，要有风险意识。

至於终身险，国泰人寿走在最前面，从保障终身，变成保障「有限期间」。

国泰2年前投入高龄专属保单，陆续开发一系列乐龄商品，涵盖住院、手术、防癌、意外和长照，投保年纪限55岁以上。所有商品都是缴费10年、20年的定期险，最高保障到85岁。定期险保单，年纪一到就失效，保户拿不回保费。

国泰人寿副总经理凃薏如解释，对保户而言，定期险有保费便宜的好处；对保险公司而言，也可避免终身险无法反映实际理赔情况，不利未来接轨的风险。

譬如，现在癌症发生率比30年前高很多，但保费固定的终身险保单，就可能让公司赔钱。

产业龙头一动，其他同业亦步亦趋。一向只卖投资型保单的法巴人寿，去年底进军分红保单；国泰开卖第一张高龄防癌险，半年后富邦、南山、三商美邦、全球人寿陆续跟进。