不过，以分红保单的设计而言，购买这种保单的保户，还是有分不到红的可能性。

今年来，寿险业最热门的话题之一，莫过於时隔13年后，寿险龙头金控之一的富邦人寿宣布再度销售分红保单。

富邦金控总经理韩蔚廷日前在法说会中表示，公司目标是分红保单在今年底前占整体FYP（初年度保费 ，保户投保后第一年所缴交的保费）达1成。以富邦人寿去年FYP推估，代表今年至少得卖出上百亿元的分红保单，方能达标。

近十多年来，国内一直只有保诚人寿在贩售分红保单，且贡献了保诚逾8成FYP，是该公司长年的业务重心。

为何富邦如今也加入战局？富邦金控董事长蔡明兴解释，分红保单不是固定支付多少利率给保户，而是由保险公司自行投资、管理，再与客户分享公司最终的投资管理成果，更有助公司接轨IFRS十七号公报（国际财务报导准则第十七号「保险合约」）、ICS（国际保险资本标准）二．○等新制。

分红保单多为终身寿险，可将其本质视为「寿险加上分红」，其运作模式是保险业者的投资团队为保单所成立的独立帐户操盘，由保户与业者共享红利，但也必须一同承担风险。

可分配盈余至少7成给保户

分红保单分为「强制分红」与「自由分红」两种，前者按主管机关规定，分红须分给保户一定比率，此类保单现已停卖；后者则是保险公司自行决定分红比率与相关规则，保诚、富邦人寿销售的皆为自由分红保单。

按规定，自由分红保单至少要拿出可分配盈余的7成给保户；而分红保单又分「低分红」、「中分红」、「高分红」三种情境，代表投资报酬率的高低，一般会以达成中分红为目标，业务员向客户推销时，也普遍用中分红来计算红利。

富邦人寿基於公司财务接轨国际新制的考量，决定重回分红保单怀抱。业界观察，还有一项原因是，金管会因业者曾不当调高宣告利率等原因，对类定存商品的利变型保单（俗称储蓄险）祭出愈来愈多管制措施，寿险业者无法大力冲刺相关业务，只好将发展重心转移至其他商品。对像富邦这样资源丰沛、有4万多名业务大军的大型人寿而言，逐步转向分红保单后，欲拚出一番成绩，确实比其他业者容易。

不过，别以为只要买这种保单，分红就保证入袋，只要了解分红保单的发展沿革及产品设计，即可知道原因。

其实过去国内原有多家寿险业者卖分红保单，但2000年后，在全球网路泡沫化、美国九一一恐怖攻击事件冲击下，美国为了拯救急速恶化的经济环境，大动作将利率从最高一度超过六％降至一％的低点，台湾不得不跟进，也因利率走低速度超乎预期，许多已卖了好一段时间的分红保单，实际分红远不如当初宣称的数字，甚至根本配不出来，引发争议不断，於是自2004年起，国内的强制分红保单便全面停售。

接著，美国联准会在2004至2006年期间又持续升息至5％以上，全球回到正常的利率环境，不料2008年又爆发金融海啸，美国再度下猛药，降息至趋近於零的利率区间。在这种极端环境下，连自由分红保单也达不到原本承诺给保户的分红。

「那时候很多保险公司每天都在处理一大堆客诉，处理到怕死了。」某位寿险总经理回忆，当时业者纷纷对分红保单却步，最后只剩保诚人寿持续销售。

金管会订新规防不当销售

风水轮流转。现阶段，类定存的储蓄险不受青睐，富邦积极抢进分红保单，分红保单看起来大有再起之势的同时，金管会也宣布针对分红保单订定三大新规范，包括日后商品送审时要明确解释分红运作方式、在保单条款中须说明分红的计算公式、防范各通路以保证分红或高分红做不当销售。

为何金管会及早针对分红保单祭出管制措施？因为有意购买分红型保单的人，容易陷入三大迷思。

迷思一：分红保单，一定保证分红。事实上，细看市面上的分红保单文宣传单或条款，都有载明「不保证分红」，正因为分红保单的红利来源深受保险公司投资团队的投报率所影响，一般称之为「利差益」；此外，其分红来源还包括「死差益」、「费差益」。死差益是保户的实际死亡率若小於预定死亡率，死亡理赔成本低於预期所产生的收益；费差益则是业者实际营运支出低於预定支出所产生的收益。

至於一般利变型保单的报酬计算方式就相对单纯，基本上就是「预定利率」加「宣告利率」，预定利率是保险业者明文须付给保户的最低利息，宣告利率则得看业者的实际投报率。由於金管会要求利变型保单的宣告利率不得低於预定利率，故在正常情况下，保户至少能分到预定利率的利息，基本上，可确保保单有最低收益。

尽管分红保单宣称「预定利率」加「分红利率」即为保单的收益率，但也只是话术，预定利率得扣掉保单的成本，最后可分到的红利也受诸多变数影响，不只取决於保险公司的投资绩效，其公司本身的经营绩效也是关键所在，即使市况佳，但公司经营不善的话，保户分到的仍可能不如预期，甚至分不到红。

迷思二：购买分红保单第一年就能分红。专家提醒，分红保单必须等保单届满周年，才能确知报酬率多寡，也因此，分红真正入帐的时间也得留意。

友邦人寿总经理侯文成指出，以趸缴方式所购买的分红保单，通常投保满周年即可分红，但期缴型的则因第一年保单价值准备金较低，故保户第一年往往还分不到红，投保前宜先确认究竟哪一年开始分红。

迷思三：挑选分红保单时，分红数字愈高愈好。殊不知，即使在市面上所有分红保单都有达到中分红的前提下，也不是中分红数字较高的就分得较多。

保诚人寿总精算师暨财务总监陈右越提醒，投保前，应当注意保单条款上所约定的分配比率。举例来说，假设A、B两张分红保单的中分红分别为4％、3.5％，乍看是A保单分得较高，但A保单承诺分给保户7成，B则分8成5，若两者都达到中分红，A、B保单的保户分别拿到2.8％、2.975％的分红，反而是B保单保户拿到的较多。

还要注意的是，分红保单如同一般终身寿险，一旦中途解约，扣掉解约费用后，可能连本金都拿不回来。再者，与提供同样寿险保障的终身险相比，分红保单的保费相对高。

例如，一位40岁男性购买保额250万元、提供最基础保障内容（身故理赔、完全失能保证金、祝寿保证金）的6年期终身险，一年需缴约26万元保费，但在一样条件下，投保另一张在国内颇受欢迎的6年期分红保单，虽然自第8年起有机会领取近90万元的长青红利，但年缴保费达50万元。

入手前应检视分红纪录

侯文成建议，若只需要基础寿险保障、财务方面不仰赖分红的人，其实优先选择非分红保单即可。

确定要购买分红保单的人，正式入手前，至少要先了解该保险公司的长期经营绩效、过去分红保单的分红纪录及IRR（内部投资报酬率），这些纪录都是可公开查询的资讯。以国内销售分红保单历史最久的保诚人寿为例，2012年迄今，新台币保单的分红在2.75％以上，美元保单则在3.75％以上，可作为参考基准。

最后，不论是买分红或不分红保单，事前都必须确认自身需求究竟是身故保障、退休金流或其他财务规画考量（例如避税、资产传承），或先审视自己的保障缺口。陈右越举例指出，倘若有意提前规画退休生活且尚未投保癌症险，就可将有提供特定癌症理赔的分红保单纳入考虑。

总之，别听到「分红」两字或看似漂亮的分红数字就贸然投入，先破除三个迷思，才能发挥购买保单的最大效益。